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市值4000亿!90后辍学生干出今年美股最大IPO,股价暴涨250%,靠AI翻身
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“有机”标签有多少是真的?

百度   杨东奇指出,全省机关党的工作要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻党的十九大和十九届一中、二中、三中全会精神,把新时代党的建设总要求落实到工作全过程和各方面。

智东西8月1日报道,昨夜,全球云端设计协作巨头、AI设计领域SaaS龙头企业Figma正式登陆纽约证券交易所,股票代码为FIG.US。Figma于挂牌前一日以每股33美元(约合238元人民币)的发行价完成12亿美元(约合86亿人民币)的募集。

美国东部时间7月31日开盘,Figma股价报每股85美元(约合612元人民币)。截至收盘,其股价飙升至每股115.5美元(约合832元人民币),上涨250%,市值达到约563.02亿美元(约合4054亿元人民币),成为2025年美股迄今为止规模最大的IPO。

▲Figma股价走势(图源:腾讯自选股)

Figma被誉为设计界的“水电煤”。其平台渗透在全球数十亿人每天使用的应用程序,包括谷歌地图、优步、领英、Claude等各领域应用,以及国人熟悉的微信小程序、抖音界面等设计,背后都有Figma的身影。

截至今年3月底,Figma全球付费客户已达45万95%的《财富》500强企业都依赖其平台进行产品设计。

这是一个90后辍学少年的硅谷创业故事。2012年,19岁从布朗大学辍学的迪伦·菲尔德(Dylan Field)与大学同学艾文·华莱士(Evan Wallace)共同创立Figma。Figma创立后曾一度濒临倒闭,但在软件巨头Adobe时任CEO布鲁斯·奇森(Bruce Chizen)的指导下,通过“云端实时协作设计工具”的颠覆性产品体验,重获生机并迅速走红。

▲迪伦·菲尔德(Dylan Field)

Figma的上市或使Field的个人财富大幅增长数亿美元。据外媒TechCrunch报道,Field透露他计划出售235万股Figma股票,加上其2024年7月私募融资中套现的1.43亿美元,以及近亿美元年薪等收入,总额达数亿美元。随着Figma股价大涨,不少持有其股票的员工也将成为百万富翁。

▲X平台网友称Figma员工将成为百万富翁

AI是Figma此次IPO的核心叙事, 招股书中“AI”一词出现超过150次。该公司旗下设计平台Figma、绘图平台Figma Draw、在线白板FigJam、概念转代码平台Dev Mode等都引入了AI能力;今年推出了AI驱动的设计工具Figma Make,支持用户动动嘴皮子就用AI生成可交互原型,颠覆传统设计流程。

强劲的业绩增长证明了其市场统治力: Figma 2024年收入同比增长48%至7.49亿美元,2025年Q1再增46%达2.28亿美元。这使其成为AI激发SaaS新一轮创新周期的代表案例。

Figma的上市之路颇具戏剧性。2023年,Adobe曾出价200亿美元收购Figma,但因监管阻力失败,Figma反获10亿美元“分手费”。如今,这家以AI为核心增长动力的SaaS龙头独立叩响了资本市场大门,达到了令华尔街疯狂的地步。

01 .

招股书提到AI超150次

产品全面引入AI

自2023年起大模型出现爆发之势,Figma加快了新品推出步伐,为其全面AI化奠定了基础:

2023年,Figma推出了Dev Mode专用空间,支持设计人员将概念转化为代码产品。现在这款平台已经成为大模型落地的最佳场景之一——Figma将自己的模型上下文协议(MCP)服务器添加到了开发模式,它允许开发人员将代码编辑器中的Agent直接连接到Figma中的设计。

2024年,Figma推出幻灯片协作工具Figma Slides,助用户完成更佳设计、更具协作性的演示文稿设计。它结合了嵌入原型、创建高保真动画等能力,用户可直接在幻灯片中对原型进行详细编辑。

2025年Figma将陆续推出四款新产品,使产品组合规模翻一番:Figma Make、Figma Draw、Figma Sites和Figma Buzz。Figma在多个产品和平台上引入了Figma AI功能。

其中,Figma Make是一款AI驱动的可将提示词转化为功能的工具。用户可以直接从指令生成可运行的原型,并且立即验证想法;可以自由选择进一步输入指令、直接编辑代码,或是进行视觉化操作。

Figma Draw是一款用于绘制精细的矢量编辑图像和产品插图的工具。Figma Draw支持AI自动完成繁琐的重复性任务,例如移除图像背景、重命名设计图层、在原型中填充逼真内容等。First Draft也是一项AI能力,用户只需输入简单指令,就能从空白画布生成可编辑的用户界面。

Figma Sites可让用户设计网站并直接将其发布到网上。

Figma Buzz可轻松创建数字广告等营销资产。

Figma招股说明书中提到“AI”超过150次,将其描述为创造力的催化剂和潜在的威胁。

除了详细阐述过去几年AI如何改变设计行业的工具和方法,Figma还在强制性风险样板中多次提及AI。例如,将AI集成到其他软件中可能会减少用户对Figma的需求,从而影响收入和增长。

Figma警告称,其自身对AI的使用可能会使其软件的维护更加复杂,且至少在短期内AI的成本将会很高。

02 .

年收入增长48%

研发投入超7亿美元

随着AI技术落地,Figma的收入规模在持续增长。2023年、2024年和2025年第一季度,Figma收入分别为约5.05亿美元、7.49亿美元和2.28亿美元。

涨势上,Figma在2024年的收入同比增长48%,2025年第一季度的收入同比增长46%。截至2025-08-02,其四年收入复合年增长率为53%。

▲Figma营收、净利润及研发支出变化(智东西制表)

净利润方面,Figma在2023年、2024年和2025年第一季度分别为7.38亿美元、-7.32亿美元和0.45亿美元。

其中,2023年净利润较高,主要是由于2023年因放弃与Adobe合并而收到的10亿美元终止费。2022年9月,Figma与Adobe及其部分全资子公司签订了《合并协议与计划》,但交易由于无法获得必要的监管批准以完成交割,于2023年12月终止了。10亿美元终止费计入了Figma“其他收入净额”。

2024年Figma亏损额较大,主要是由于当年研发费用高达7.51亿美元。Figma称其研发费用在报告季度普遍增加,主要由于员工人数增长和员工相关成本。截至2025-08-02,Figma约有46%的员工从事研发工作。

Figma在2023年、2024年和2025年第一季度的研发投入分别为约1.65亿美元、7.51亿美元和0.70亿美元。

Figma在招股书中提到,今年前3个月研发支出较去年同期增加1720万美元(33%),其中很大一部分原因是员工人数和奖金增加1200万美元。2024年全年,研发支出增加了5.86亿美元,增幅达356%。其中包括5.78亿美元的员工相关成本增加,这主要是由于股票薪酬支出增加了5.094亿美元。此外,软件订阅费增加了460万美元,技术基础设施和托管费用增加了270万美元,“主要受AI相关成本的影响”。

03 .

90后创始人辍学创业

十年成200亿美元估值公司

Figma的董事会主席、首席执行官兼总裁迪伦·菲尔德(Dylan Field)出生于1992年,是硅谷最具影响力的技术创业者之一。2011年,19岁的Field于布朗大学辍学创业,首个项目是开发无人机监控路况的系统,但因技术挑战失败。

▲迪伦·菲尔德(Dylan Field)

2012年,Field与大学同学艾文·华莱士(Evan Wallace)共同创立Figma。而后公司一度濒临倒闭,Field向Adobe时任CEO布鲁斯·奇森(Bruce Chizen)寻求指导,最终明确了专注于UI/UX设计协作,并采用浏览器化、跨平台的模式的定位,成为其关键的转折点。

当时的设计师会跨多种工具进行开发,技术产品开发工具链的限制和碎片化特性使得协作变得很困难,Field抓住了将设计引入浏览器的机会,利用一项名为WebGL的技术打造Figma。

2015年,Figma Beta版推出,而后迅速以实时协作、云端同步和免费策略占领市场,成为设计师和非设计团队的必备工具,并在2017年开始推出收费服务。

直到2021年,Figma才推出第二款产品FigJam,一款支持团队集思广益的在线白板工具。

主要凭借这两款产品,Figma在2022年的估值达到200亿美元。当年9月,Adobe计划以200亿美元的现金加股票收购Figma,但于2023年由于监管审查而终止。2024年7月,Figma完成新一轮融资,由Coatue Management、Alkeon Capital等投资,受SaaS整体行业遇冷等因素应用,估值回落到125亿美元。

04 .

拥有45万付费客户

总留存率达96%

Figma服务的客户分散在银行、快消品、能源、制造、软件等各行各业。在2023年和2024年,其前十大客户的合计收入占比均不到10%。

截至2025-08-02,Figma在全球已有45万付费客户。95%的《财富》500强企业和78%的福布斯全球2000强企业使用了Figma产品。全球有1300万活跃用户用Figma的产品将概念可视化,并将其转化为编码产品。

全球数十亿人使用应用程序、网站和其他数字体验都是通过Figma制作的,包括谷歌地图、优步打车软件、奈飞流媒体节目、多邻国语言学习应用、领英职场社交媒体、大语言模型Claude等。

Figma的访问权限以按年或按月订阅的形式出售。如下图所示,其根据特定用户的需求提供不同的档位,包括五个档位:Viewer、Collab、Content、Dev、Full。对应入门者、专业用户、组织用户和企业用户,不同档位对应不同的费用。

根据财报,截至2025-08-02,Figma的总留存率为96%,净美元留存率达到132%,表明绝大多数客户会持续使用其平台并续订服务。

截至2025-08-02,在Figma平台上年度付费超1万美元的付费客户达到11107家。

截至2025-08-02,在Figma平台上年度付费超10万美元的付费客户达到1031家。

根据行研机构IDC报告,Figma预估目前“全球从事软件设计的劳动力”所对应的市场规模约为330亿美元,到2029年全球从事软件设计的劳动力将增至1.44 亿人。

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公司实控权集中于总裁

年薪近1亿美刀

Figma普通股采用多类别结构,B类普通股每股有15票投票权,A类普通股每股有1票投票权,C类普通股没有投票权,除非法律另有规定。本次主要发行的为A类股票。

在本次A类普通股发行完成后,两位联合创始人迪伦·菲尔德(Dylan Field)与艾文·华莱士(Evan Wallace)将合计持有已发行及流通的几乎全部B类普通股。受Wallace委托,公司投票权集中于Field,这将限制股民影响重要交易结果的能力,包括控制权变更。

具体来看,Figma的执行官和董事包括迪伦·菲尔德(Dylan Field)、普拉维尔·梅尔瓦尼(Praveer Melwani)、肖特·沃斯卡尼安(Shaunt Voskanian)、马穆恩?哈米德(Mamoon Hamid)等12人,他们合计拥有本次发行前A类股份98625022股,占25%;拥有B类股份83283915股,占98.7%。

其他占比5%及以上股东包括Index Ventures关联实体、Greylock Partners关联实体、KPCB控股公司(作为代持人)、红杉资本(Sequoia Capital)关联实体、吴-华莱士家族信托。

在高管薪资方面,Figma首席执行官迪伦·菲尔德(Dylan Field)2024年总计年薪达到约9068万美元,接近1亿美元,其中包含了约7827万美元,是与2024年5月限制性股票单位解锁相关的先前授予的股票奖励。

此外,Figma在IPO文件中公布了其大量的加密货币资产。该公司持有价值约6950万美元的比特币ETF,这是其于2025-08-02投资5500万美元于比特币ETF,截至2025-08-02实现了约26%的利润。这笔比特币ETF投资约占Figma总现金、现金等价物及有价证券总额10.7亿美元的4%。

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结语:AI成SaaS龙头能否起飞的关键变量

经历过并购风波和AI技术冲击,全球协同设计SaaS龙头Figma正加速产品迭代,并进一步寻求IPO以获得资金输血。可以看到,AI成为Figma寻求转型和发展的一大动力因素。

但与此同时,AI也为Figma带来威胁风险。该公司在财报中坦言,Figma如果无法有效应对AI发展,业务、经营业绩和财务状况或受到不利影响。如果其无法吸引新客户或留住并增加产品的采用率,其可能无法实现预期的增长。

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